前言

全球航空裝備制造市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，2025年航空客運(yùn)量、行業(yè)收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)，亞太地區(qū)是核心驅(qū)動(dòng)力，但飛機(jī)制造業(yè)面臨產(chǎn)能壓力，訂單積壓或延長(zhǎng)，推高M(jìn)RO需求。其中，美國通用飛機(jī)交付量波動(dòng)上升，2023年達(dá)2104架，活塞式飛機(jī)占比最高，交付額約166億美元，且機(jī)隊(duì)及飛行小時(shí)預(yù)計(jì)持續(xù)增加。德國行業(yè)營收和從業(yè)人員增長(zhǎng)，空客創(chuàng)訂單紀(jì)錄，德意志飛機(jī)公司在2024年成果豐碩，推出的D328eco飛機(jī)優(yōu)勢(shì)明顯，在環(huán)保等方面也有進(jìn)展。英國垂直航空航天公司推出混合動(dòng)力eVTOL VX4飛機(jī)，有明確戰(zhàn)略計(jì)劃。俄羅斯聯(lián)合航空制造公司向空天軍交付蘇-35S戰(zhàn)斗機(jī)，且在持續(xù)推進(jìn)相關(guān)生產(chǎn)。

一、全球航空裝備市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

中投產(chǎn)業(yè)研究院的《“十五五”中國未來產(chǎn)業(yè)之航空裝備制造產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)及投資機(jī)會(huì)研究報(bào)告》指出，當(dāng)前時(shí)期，全球航空航天供應(yīng)鏈企業(yè)正面臨零部件短缺和勞動(dòng)力瓶頸的雙重挑戰(zhàn)，而市場(chǎng)對(duì)商用飛機(jī)的需求持續(xù)強(qiáng)勁。據(jù)國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年全球航空客運(yùn)量預(yù)計(jì)突破100億人次，較2024年增長(zhǎng)6%，較2019年增長(zhǎng)超16%。飛機(jī)租賃公司Avolon預(yù)測(cè)，2025年內(nèi)全球航空業(yè)收入將首次突破1萬億美元，其中亞太地區(qū)新增運(yùn)力將超過其他地區(qū)總和，成為增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

盡管市場(chǎng)需求旺盛，飛機(jī)制造業(yè)仍面臨產(chǎn)能壓力。Avolon預(yù)計(jì)2025年飛機(jī)交付量將增長(zhǎng)20%，但空客和波音的訂單積壓仍將持續(xù)數(shù)年。若當(dāng)前生產(chǎn)速率維持不變，原本預(yù)計(jì)10年的訂單積壓周期可能延長(zhǎng)至14年。新飛機(jī)供應(yīng)緊張將迫使航空公司延長(zhǎng)現(xiàn)有機(jī)隊(duì)服役壽命，進(jìn)一步推高維修、保養(yǎng)和大修（MRO）需求，導(dǎo)致二手可用零部件和發(fā)動(dòng)機(jī)短缺。

二、美國航空裝備制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展

（一）美國通用飛機(jī)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

1、2023年美國交付量約2104架

2019-2023年，美國通用飛機(jī)交付量整體呈波動(dòng)上升走勢(shì)，2023年美國通用飛機(jī)交付量上升至2104架，較2022年增加150架。

圖表：2019-2023年美國通用航空器交付量情況

單位：架

數(shù)據(jù)來源：GAMA，中投產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、細(xì)分機(jī)型情況：活塞式飛機(jī)數(shù)量最多

根據(jù)GAMA數(shù)據(jù)，2023年美國通用航空器交付量中，活塞式飛機(jī)為1136架，占比44%；渦輪機(jī)螺旋槳式飛機(jī)為475架，占比為18%；公務(wù)機(jī)968架，占比為38%。

3、2023年美國交付金額約166億美元

2012-2023年美國各類通用飛機(jī)訂單交付額呈波動(dòng)變化趨勢(shì)。2020年，實(shí)現(xiàn)訂單額139.72億美元，與上年持平。根據(jù)2023年全球通用航空器234億美元訂單交付額和美國地區(qū)交付量占比71.1%，初步核算2023年美國通用飛機(jī)訂單交付額為166億美元。

圖表：2019-2023年美國通用航空器訂單交付額

單位：億美元

數(shù)據(jù)來源：GAMA，中投產(chǎn)業(yè)研究院整理

（二）美國通用航空發(fā)展趨勢(shì)

結(jié)合美國通用航空的發(fā)展現(xiàn)狀及美國聯(lián)邦航空局的預(yù)測(cè)來看，預(yù)計(jì)美國通用航空機(jī)隊(duì)及飛行小時(shí)將持續(xù)增加。到2038年，美國通用航空機(jī)隊(duì)數(shù)量將增至214090架、飛行小時(shí)將增至3020萬小時(shí)。除此之外，考慮到美國通用航空下游應(yīng)用不會(huì)發(fā)生較大變化，私人飛機(jī)仍將為美國通用航空的主流：

圖表：美國通用航空發(fā)展趨勢(shì)

資料來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院

三、德國航空裝備制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展

（一）航空航天發(fā)展現(xiàn)狀

中投產(chǎn)業(yè)研究院的《“十五五”中國未來產(chǎn)業(yè)之航空裝備制造產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)及投資機(jī)會(huì)研究報(bào)告》指出，德國航空航天企業(yè)蓬勃發(fā)展并非偶然。據(jù)德國航空航天工業(yè)協(xié)會(huì)（BDLI）數(shù)據(jù)，2024年行業(yè)營收從460億歐元躍升至520億歐元，從業(yè)人員從115,000人增加到120,000人，發(fā)展前景極為樂觀。

這一增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)在航天與防空領(lǐng)域。民用航空業(yè)也從疫情沖擊中顯著復(fù)蘇，許多航空公司正在更新或擴(kuò)充機(jī)隊(duì)。在2025年6月全球頂級(jí)航展——巴黎航展上，德法主導(dǎo)的歐洲航空巨頭空客創(chuàng)下歷史訂單紀(jì)錄：斬獲250架客機(jī)與貨機(jī)的確認(rèn)訂單及意向協(xié)議，客戶包括沙特利雅得航空、越南越捷航空及波蘭國營航空LOT。

這印證了德國航空航天業(yè)的國際實(shí)力——其出口率高達(dá)近70%�！昂娇蘸教焓堑聡�的未來產(chǎn)業(yè)。我們的企業(yè)逆勢(shì)持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)維護(hù)德國主權(quán)和提升全球競(jìng)爭(zhēng)力具有決定性作用�！盉DLI主席強(qiáng)調(diào)。

（二）航空裝備企業(yè)發(fā)展

2025年2月，德國支線飛機(jī)制造商——德意志飛機(jī)公司發(fā)布了2024年第四季度新聞簡(jiǎn)報(bào)，系統(tǒng)回顧了德意志飛機(jī)公司在2024年第四季度取得的重大成果。事實(shí)上，在通用航空領(lǐng)域蓬勃發(fā)展的背景下，德意志飛機(jī)公司于2024年在全球航空領(lǐng)域內(nèi)均取得了顯著成就。這些成就不僅體現(xiàn)在公司業(yè)務(wù)的拓展上，更在于其在推動(dòng)航空技術(shù)創(chuàng)新和滿足市場(chǎng)需求方面邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。

2024年，德意志飛機(jī)公司在多個(gè)國際航展和活動(dòng)中展示了其最新的研發(fā)成果。2024年7月26日，德意志飛機(jī)公司在024年范堡羅國際航展活動(dòng)上宣布D328eco?測(cè)試飛機(jī)TAC 1的機(jī)身切割啟動(dòng)。此外，德意志飛機(jī)公司進(jìn)一步加強(qiáng)了D328eco項(xiàng)目的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，包括SASMOS HET，Triumph，Senior plc，CRANE，Jaivel等。

2024年7月，德意志飛機(jī)在位于奧伯帕芬霍芬機(jī)場(chǎng)的總部舉辦了國際跳傘活日活動(dòng)“Paradays”，來自12個(gè)國家以上的專業(yè)跳傘隊(duì)使用D328®飛機(jī)進(jìn)行了跳傘表演。

進(jìn)入2024年8月，德意志飛機(jī)與國際高科技組件和系統(tǒng)制造商Senior公司（“Senior”）宣布，雙方已就德意志飛機(jī)的40座D328eco渦輪螺旋槳支線飛機(jī)項(xiàng)目簽署正式合同協(xié)議。Senior開發(fā)的EBU系統(tǒng)將作為PW127XT-S發(fā)動(dòng)機(jī)與飛機(jī)之間的裝配接口。與此同時(shí)，克瑞公司（紐約證券交易所代碼：CR）旗下分公司克瑞航空航天與電子工業(yè)（Crane A&E）成功中標(biāo)德國原始設(shè)備制造商德意志飛機(jī)的40座渦輪螺旋槳支線飛機(jī)D328eco項(xiàng)目，將為該機(jī)型提供近距傳感系統(tǒng)。數(shù)月前，德意志飛機(jī)曾指定Crane A&E為該機(jī)型提供制動(dòng)控制系統(tǒng)。

2024年10月，韋斯林——領(lǐng)先的支線飛機(jī)制造商德意志飛機(jī)公司宣布與Weerts Group合作為D328eco飛機(jī)建造最先進(jìn)的總裝線（FAL）。同月，韋斯林——德國飛機(jī)制造商德意志飛機(jī)公司首次在D328® UpLift飛行試驗(yàn)臺(tái)的兩臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)中使用100%合成零芳烴燃料成功進(jìn)行了試飛。這是CS-25飛機(jī)首次完全使用化學(xué)成分與液化動(dòng)力燃料（PtL）相同的燃料進(jìn)行飛行。

來到2024年10月29日，德意志飛機(jī)公司參加了2024年11月5日至7日在溫哥華舉行的2024年加拿大航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（ATAC）大會(huì)。會(huì)議期間，德意志飛機(jī)公司推出40座的D328eco渦輪螺旋槳飛機(jī)。

值得一提的是，2024年11月7日，德意志飛機(jī)公司宣布推出40座渦槳支線飛機(jī)D328eco，滿足中國西部地區(qū)日益增長(zhǎng)的支線航空需求。與目前在中國西部地區(qū)運(yùn)營的其他飛機(jī)，包括運(yùn)輸和通用類飛機(jī)相比，D328eco提供了更低的平均座位成本。憑借其40座位客艙布局，這款渦槳支線飛機(jī)保證了更高的載客率，相比窄體和支線噴氣飛機(jī)具有明顯優(yōu)勢(shì)。這一優(yōu)勢(shì)顯著減少了地方政府的補(bǔ)貼壓力，確保了區(qū)域支線航空運(yùn)輸?shù)目沙掷m(xù)性和成本效益。

在環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展方面，德意志飛機(jī)公司也取得了顯著進(jìn)展。2024年11月4日——德意志飛機(jī)公司和普拉特惠特尼加拿大公司宣布，已圓滿完成在一架采用費(fèi)托合成燃料的D328 UpLift研究飛機(jī)上進(jìn)行的五次排放與凝結(jié)尾跡測(cè)量飛行試驗(yàn)，此舉旨在為未來采用電轉(zhuǎn)液（Power-to-Liquid, PtL）技術(shù)生產(chǎn)的可持續(xù)航空燃料（SAF）的應(yīng)用做準(zhǔn)備。這一重大成就不僅是兩家公司40年合作歷程中的新里程碑，也為德意志飛機(jī)公司下一代40座D328eco飛機(jī)（搭載普惠加拿大公司PW127XT-S發(fā)動(dòng)機(jī)）2027年交付運(yùn)營做準(zhǔn)備。

此外，在2024年11月12日-14日，德意志飛機(jī)公司參加中國國際航空航天博覽會(huì)，推出40座渦槳支線飛機(jī)D328eco。2024年11月21日，德國飛機(jī)制造商德意志飛機(jī)選擇霍尼韋爾為其新近推出的40座D328eco渦輪螺旋槳飛機(jī)供應(yīng)Primus HF-1050高頻（HF）無線電系統(tǒng)。

2024年是德意志飛機(jī)公司發(fā)展歷程中具有重要意義的一年，公司每一步都走得堅(jiān)實(shí)而有力。展望未來，相信德意志飛機(jī)公司將繼續(xù)引領(lǐng)全球航空領(lǐng)域的創(chuàng)新潮流，為人類的航空事業(yè)作出更大的貢獻(xiàn)。

四、英國航空裝備制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2025年5月12日，英國垂直航空航天公司推出一種混合動(dòng)力垂直起降（eVTOL）VX4飛機(jī)，目前，VX4已進(jìn)行了混合動(dòng)力架構(gòu)的基準(zhǔn)測(cè)試，2026年將進(jìn)行飛行測(cè)試�；旌蟿�(dòng)力型VX4航程更遠(yuǎn)、有效載荷更大，相比公司正在開發(fā)的全電型VX4，在城市空中交通市場(chǎng)上能帶來新的機(jī)會(huì)。

這家英國公司的“2030飛行發(fā)展路徑”戰(zhàn)略計(jì)劃在2028年使全電型VX4獲得英國和歐洲型號(hào)認(rèn)證，而混合動(dòng)力型VX4在市場(chǎng)上更具吸引力，能滿足國防、物流及商業(yè)等領(lǐng)域更高任務(wù)需求。

混合動(dòng)力推進(jìn)系統(tǒng)已開發(fā)18個(gè)月，將改裝到VX4全尺寸原型機(jī)上。其尺寸設(shè)計(jì)使其能夠在無需進(jìn)行重大重新設(shè)計(jì)的情況下集成混合動(dòng)力推進(jìn)系統(tǒng)。這款混合動(dòng)力飛機(jī)的航程可達(dá)1000英里（1600公里），是全電VX4航程的10倍，最大有效載荷為1100千克（2425磅）。

混合動(dòng)力型VX4能夠在有人或無人的情況下部署，在執(zhí)行敏感任務(wù)時(shí)具備低噪音和低熱量隱身特征，是軍事和國防應(yīng)用的理想選擇，還能無縫集成到霍尼韋爾公司目前正在開發(fā)的飛控系統(tǒng)中。

混合動(dòng)力推進(jìn)系統(tǒng)的一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)是平衡系統(tǒng)的燃燒和電氣部分之間的功率。公司已內(nèi)部開發(fā)相應(yīng)的控制系統(tǒng)，臺(tái)架測(cè)試已驗(yàn)證了混合電動(dòng)架構(gòu)，包括動(dòng)力單元和電池之間控制算法的集成�；旌蟿�(dòng)力型將使用與全電型相同的垂直開發(fā)電池平臺(tái)。

五、俄羅斯航空裝備制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2025年5月12日，俄羅斯聯(lián)合航空制造公司，作為俄羅斯技術(shù)集團(tuán)的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，正式對(duì)外宣布已向俄羅斯空天軍交付了一批嶄新的蘇-35S戰(zhàn)斗機(jī)。這些戰(zhàn)斗機(jī)在出廠前經(jīng)過了嚴(yán)格的測(cè)試，以確保其在多種作戰(zhàn)模式下都能保持良好的性能，并順利飛抵指定的駐防基地，圓滿完成了轉(zhuǎn)場(chǎng)的各項(xiàng)任務(wù)。

聯(lián)合航空制造公司的總經(jīng)理表示：“我們正按照年度計(jì)劃，穩(wěn)健推進(jìn)戰(zhàn)斗航空裝備的交付工作。我們的生產(chǎn)廠房正在高效有序地執(zhí)行各項(xiàng)生產(chǎn)任務(wù)，這使我們深刻認(rèn)識(shí)到按時(shí)、足額完成國家國防訂單的重要性。同時(shí)，我們的團(tuán)隊(duì)也在積極拓展生產(chǎn)能力，致力于建設(shè)新的生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，為提升國家防御能力以及實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展藍(lán)圖奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。目前，新一批的蘇-35S、蘇-34和蘇-57戰(zhàn)斗機(jī)正在緊鑼密鼓地生產(chǎn)中�！�

值得注意的是，這次交付標(biāo)志著俄羅斯空天軍在2025年收到的第二批蘇-35S戰(zhàn)斗機(jī)，所有飛機(jī)均由阿穆爾河畔共青城航空工廠精心制造。就在2025年3月29日，聯(lián)合航空制造公司宣布已完成了第一批蘇-35S戰(zhàn)斗機(jī)的交付，進(jìn)一步增強(qiáng)了空天軍的作戰(zhàn)能力。

根據(jù)聯(lián)合航空制造公司自2022年以來的慣例，新聞稿并未透露具體的交付數(shù)量，而在官方披露的照片和視頻中，戰(zhàn)斗機(jī)的編號(hào)也經(jīng)過了處理，以確保相關(guān)信息的安全和保密。

在2024年，阿穆爾河畔共青城航空工廠向俄羅斯國防部成功交付了四批次的蘇-35S戰(zhàn)斗機(jī)，預(yù)計(jì)總數(shù)達(dá)15架。此次交付的蘇-35S戰(zhàn)斗機(jī)可能歸屬于聯(lián)合航空制造公司與俄羅斯國防部簽署的第五份生產(chǎn)合同�？紤]到此前四份生產(chǎn)合同的情況，從2012年至2024年底，俄羅斯空天軍共計(jì)接收到了135架量產(chǎn)型蘇-35S戰(zhàn)斗機(jī)，為國防力量的增強(qiáng)作出了重要貢獻(xiàn)。